亚马逊：自动化 + 云服务双引擎发力，被低估的科技巨头？

10 月 31 日亚马逊发布了财报。 【如需和我们交流可扫码添加进社群】 由于财报业绩、业绩指引双双超出预期，且公司宣布增加资本支出以支持人工智能（AI）服务发展，其股价应声上涨约 11%。   但自那以后，市场发生了诸多变化，亚马逊股价不仅回吐了此前 10% 的涨幅，甚至进一步下跌。   目前，亚马逊已重新成为 “七大科技巨头”中今年以来及过去一年表现最差的公司。     需要澄清的是，这并非亚马逊自身独有的问题，而是整个市场面临的挑战。   市场对所谓 “AI 泡沫” 的担忧持续抑制科技股走势，亚马逊与其他众多企业一样，也受到了这种不确定性的影响。   以英伟达为例，尽管其财报业绩亮眼，但自财报发布后，市值已缩水逾 14%。     宏观环境不尽如人意，叠加市场对 AI 泡沫的担忧再度升温，正拖累整个市场走低。   此外，12 月降息的可能性下降，投资者再度回归 “先抛售，后提问” 的操作模式。从历史数据来看，由情绪驱动的回调往往会导致股价超跌，尤其是在企业基本面未受损害的情况下。   对亚马逊而言，公司并未失去竞争优势，其核心业务 AWS 也仍在以两位数速度增长。分析师认为，这样的时期往往是最佳的买入时机。一旦市场波动性减弱，关于 AI 的市场叙事回归理性，拥有真实盈利能力的行业龙头必将迅速反弹。   在分析师看来，亚马逊正酝酿一轮类似谷歌的上涨行情，市场迟早会认可其真实价值。分析师的核心观点并未改变：管理层计划用机器人取代 60 万个岗位，这一积极的自动化计划将推动利润率提升，并开启一轮效率提升周期，而目前市场尚未完全将这一因素纳入股价考量。再叠加 AWS 增速回升及 AI 驱动的需求增长，亚马逊已具备实现持续增长的基础。   谈及云服务领域，11 月初（周一）有一则重要消息：谷歌与亚马逊宣布合作推出多云互联服务，该服务将整合 AWS 的 Interconnect（多云连接服务）与谷歌云的 Cross-Cloud Interconnect（跨云互联服务）。根据谷歌发布的新闻稿： 通过将 AWS 与谷歌云的跨云网络架构整合，我们简化了物理连接、网络寻址和路由策略的复杂性。客户无需再等待数周时间来完成线路部署：如今，他们可通过自己偏好的云控制台或 API，按需配置专属带宽，并在几分钟内建立连接。 以下是两家公司高管的表态：   AWS 网络服务副总裁罗伯特・肯尼迪（Robert Kennedy）表示： AWS 与谷歌云的此次合作，标志着多云连接领域的根本性变革。我们通过制定并发布行业标准，消除了客户在物理组件方面的使用复杂性，同时将高可用性与安全性融入该标准。如此一来，客户无需再为搭建理想的连接环境投入大量精力；当他们需要多云连接时，只需简单点击操作，几分钟内即可激活服务。 谷歌云网络业务副总裁兼总经理罗布・恩斯（Rob Enns）则称： 我们对此次合作感到兴奋。它能帮助客户简化全球连接流程、提升运营效率，从而更便捷地在不同云平台间迁移数据与应用。今天的公告进一步推进了谷歌云的跨云网络解决方案，我们将持续为客户提供开放、统一的多云体验。 AWS 仍是云服务领域的龙头企业，分析师认为此次合作将进一步巩固其市场地位。   如今，客户可继续将大部分基础设施部署在 AWS 上，仅在有特定 AI 或机器学习（ML）需求时使用谷歌云，无需耗费成本、繁琐地将全部业务迁移至谷歌云或微软 Azure。   此前投资者对亚马逊的一大担忧是，其云服务市场份额可能被势头正盛的谷歌云或专业 AI 云服务提供商夺走。而此次多云合作意味着，AWS 客户可在不放弃 AWS 的前提下，利用谷歌的 AI 工具与张量处理单元（TPU）工作负载。   在分析师看来，这既是亚马逊留住客户的重要手段，也将推动谷歌实现增长。不过，市场目前尚未对这一消息做出积极反应 —— 周一盘前交易中，亚马逊与谷歌股价均下跌约 0.8%，其他 “七大科技巨头” 股票也悉数走低。   此外，尽管 12 月降息的可能性较一个月前有所下降，但分析师仍认为，降息预期有望在年底前推动市场走高。对亚马逊而言，宏观环境改善将带动零售、云服务和广告业务的支出增长。   从具体指标来看，亚马逊远期市盈率为 33 倍，远低于英伟达的 38 倍、特斯拉（Tesla）的 335 倍，与微软、谷歌基本持平；其远期市盈增长比率为 1.85 倍，显著低于微软的 2.17 倍，也低于特斯拉的 8.03 倍（仅高于 Meta 的 1.55 倍）；   营收维度上，亚马逊远期企业价值 / 销售额比率仅为 3.58 倍，在同行中最低 —— 谷歌为 9.52 倍，Meta 为 8.22 倍，微软为 11.25 倍，英伟达更是高达 19.95 倍；   即便看远期企业价值 / 息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率（15.2 倍），亚马逊也低于微软（18.38 倍）和谷歌（21.53 倍）（仅高于 Meta 的 13.48 倍）。   从所有关键远期估值指标来看，亚马逊的定价都像是 “配角”。但分析师坚信，截至 2025 年底，亚马逊股价将实现两位数增长，且 2026 年仍有进一步上涨空间。 文章原文 原文链接：http://weixin.sogou.com/weixin?type=2&query=%E7%BE%8E%E8%82%A1%E7%A0%94%E7%A9%B6%E7%A4%BE+%E4%BA%9A%E9%A9%AC%E9%80%8A%EF%BC%9A%E8%87%AA%E5%8A%A8%E5%8C%96%20%2B%20%E4%BA%91%E6%9C%8D%E5%8A%A1%E5%8F%8C%E5%BC%95%E6%93%8E%E5%8F%91%E5%8A%9B%EF%BC%8C%E8%A2%AB%E4%BD%8E%E4%BC%B0%E7%9A%84%E7%A7%91%E6%8A%80%E5%B7%A8%E5%A4%B4%EF%BC%9F